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膜结构车棚报道 再创阶段性新高5月CPI今日出炉

【作者/来自】网站管理员 【发表时间】2011-6-14 【点击次数】3854

  膜结构车棚报道 5月CPI(居民消费价格指数)将于今日出炉,或再创阶段性新高。与此形成鲜明对照的是,5月末,M2(广义货币)15.1%的同比增速跌落两年多的新低。

  事实上,央行数据显示,5月货币信贷增速继续“双降”。

  时值稳增长与抑通胀孰为重的宏观调控权衡期,从各方预期以及政策信号来看,货币政策尚未到放松之时。

  央行货币政策委员会委员夏斌认为,鉴于当前超过70万亿元的货币存量,继续坚持稳健的货币政策方向仍十分必要,稳健偏紧的政策力度将有利于结构调整。

  当前是否存在“硬着陆”的风险?多位经济学家在接受记者采访时,更倾向于用“温和放缓”来形容当前的中国经济。

  在激辩“超调”的背景下,他们认为,货币政策应该继续保持稳健,不能轻易放松。

  M1、M2大降之辩[膜结构车棚]

  昨日,央行公布5月金融统计数据显示,5月份人民币贷款增加5516亿元,同比少增1005亿元;当月新增人民币存款1.11万亿元。

  这意味着,5月增量存贷比为49.7%。这一数字比上月大幅降低169.3个百分点。

  “4月股市行情较好,储蓄资金分流明显,而5月股市行情不好,情况逆转。此外,前几个月理财产品巨量发行的情况在5月也得以缓解。”中行战略发展部高级分析师温彬认为,上述原因导致了5月增量存贷比的下降。但他表示,银行体系的流动性依然紧张。

  国泰君安证券首席经济学家李迅雷认为,在人民币融资成本不断提高的情况下,国内企业开始寻找外币途径融资,这也导致了外汇贷款的增加。

  统计显示,5月外币贷款增加130亿美元,同比多增146亿美元;外币存款增加11亿美元,同比多增50亿美元。截至5月末,外汇贷存比达208%,较上月进一步提高。

  和信贷一样,5月的货币增速也在继续下滑。

  当月末,M2同比增长15.1%,M1(狭义货币)同比增长12.7%,二者分别比上年同期低5.9个百分点和17.2个百分点。

  值得关注的是,M2增速已连续两个月低于16%的预期目标。

  记者梳理近几年数据发现,15.1%是自2008年11月(14.8%)以来的M2增速新低。

  这是不是一个足以引发担忧的信号?

  新华社援引分析人士的话表示,当前信贷、货币增速放缓是调控的结果,下一步宏观政策力度备受市场关注。

  “M2增速虽比去年有明显下降,但仍属于调控的目标范围内。”中央财经大学金融学院教授郭田勇指出,虽然决策层对广义货币余额的增长目标定为16%左右,但增速在14%至15%这一区间也属正常的增长范围。

  李迅雷则认为,由于理财产品等表外业务规模增大以及社会融资总量概念的使用,M2作为反映宏观经济状况的指标已经失真。M1则能比较真实地反映企业流动资金的情况。

  M1增速的下降反应了企业活力下降。

  结合此前海关总署公布的5月份进出口数据,当月出口增速降至20%以下,低于市场预期,凸显出我国出口企业特别是外向型中小企业经营压力增加的现状。

  CPI或再高企[膜结构车棚]

  随着食品价格结束短期回落趋势,中国的CPI可能在5月份出现反弹。

  由于假期因素,按照既定的发布计划,国家统计局将在今天上午发布5月份的宏观经济数据,其中的CPI走势受到关注。

  4月CPI 5.3%的涨幅比3月创下32个月高点的5.4%略有回落。

  对于5月的CPI预测,5.4%~5.5%是已公布的市场报告中比较集中的预测区间。

  中国社科院经济研究所学部委员张卓元近日更是预测,6月CPI同比增速可能超过6%。

  引起CPI上涨的主要因素仍是食品,而这个趋势在上月月末农业部的数据趋势中就已经可见。

  据农业部“全国农产品批发市场信息网”监测,5月31日,农产品批发价格定基总指数是186.3,“菜篮子”产品批发价格指数是185.5。整个5月,农产品批发价格和“菜篮子”产品批发价格经历了一轮小幅上涨趋势,从178左右的水平直线上升,到185以上的水平。4月全月,农产品批发价格总指数为181.8,这意味着5月的农产品批发价格指数将出现环比上升的态势。

  近期蔬菜和猪肉价格连续上涨,长江中下游粮食主产区持续旱涝急转,都再度加重市场对通胀的担忧。

  先行指标亦现隐忧。

  5月,PMI(中国制造业采购经理指数)为52.0%,低于上月0.9个百分点。其中,新订单指数为52.1%,比上月回落1.7个百分点,已经降至2010年8月以来的最低值,虽然仍继续位于临界点以上,但预示国内外市场需求增势放缓。

  另外,主要原材料库存指数为49.5%,低于上月2.5个百分点,落至临界点以下。这也印证了企业在需求放缓之时已经降低了生产速度。这些指标都加重了市场对经济是否会出现“硬着陆”的担忧。

  “硬着陆”担忧VS政策走向

  “M1、M2的数据处在一个低水平情况下,还在下降,这反映了实体经济增长在放缓。”海通证券宏观经济高级分析师陈勇表示,从历史经验看,5月M1、M2处于2003至2007年正常范围的下限。

  但陈勇认为,“硬着陆”的可能性很小。通胀处于一个正反馈的过程,需要外部施加外力,出手治理通胀不能延误。

  陈勇预计,央行将还会有一到两次加息,以及一到两次上调存款准备金率。

  事实上,近期“超调”与否已经成为市场热议的焦点。

  其中,物价走势成为调控走向的一大参考。

  亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健即认为,通过减少货币信贷投放,减轻物价上涨的货币因素,最终将有利于控制当前仍处高位的通胀压力。

  自去年以来央行已11次上调存款准备金率,目前大型金融机构存款准备金率已达21%的历史高位,自去年10月以来,央行还四次加息。

  “货币政策不能仅仅盯着两三个月的指标。中国经济即使再放缓,但只要保持在8.5%以上就是可以接受的。”温彬表示,货币政策不能轻言放松。

  交通银行金融研究中心研究报告认为,考虑到年中前后物价涨幅可能再创阶段性新高,不排除6、7月份利率调整窗口再次开启的可能。

  对于当前的经济形势,兴业银行经济学家、市场研究总监鲁政委给出的判断是,紧缩起效、温和减速,不是“滞胀”、不会“硬着陆”。

  他表示,“滞胀”的说法并不严谨。目前的经济减速,正是2010年以来政策持续紧缩逐渐显效所带来的,符合政策调控预期和需要,有利于未来物价水平回落。

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